數位分享報

摩根士丹利首席全球策略分析師、避險基金教父──巴頓．畢格斯

影響力匹敵 金融巨鱷索羅斯、老虎基金羅伯森

首次公開基金經理人內幕

還沒讀完這本書前，你不應該將錢交給任何基金經理人

投資沒有對照表，也沒有任何模式可循，但投資人仍能用「掌握經驗的能力」來觀大局。

在投資過程中，我們難免會接觸到各種不同的意見，會在媒體上看到很多人對股市發表看法。那麼，這些消息、這些人是從哪裡來的？他們的出身背景又是如何？我們能相信他們嗎？我們要如台中粉筆訂製何消化他們的意見轉換為對自己有益處的看法？……這種對於市場「危險的陌生感」該如何消除？

本書是操盤手畢格斯的投資經，收錄他創立、操作避險基金的筆記及對局勢的評論，帶我們直指核心，一窺避險世界的傳奇投資案例，多了解這些，才不容易受騙！

觀察「與交易市場緊密結合」的人性：

睜開眼睛，看清楚那些道貌岸然、到處釋放消息的人──

理察很精明、很討人厭，賺了很多錢。他能十分肯定又精確地說明股票的題材。他談到有一家生技公司已經祕密開發出一種沒有副作用、又真正有效的減肥藥，讓人深感興趣。他說這款藥會狂銷，自己早已買下這間公司龐大部位。當其他人開始跟進，這間公司並沒有如預期推出減肥藥，而是撤回減肥藥的檢驗申請，因為此款減肥藥致癌。於是，生技公司股票狂跌，而理查這時早已全身而退……

強如避險基金經理人，有時放空也會失準──

國際原油價格屢創新高之際，畢格斯本人曾分析油價將會向下修正，但颶風來襲與政局動盪，使得油價居高不下，讓畢格斯飽受折磨，多年交情的朋友紛紛撤資。最後，連小女兒都問：「爸爸，你為什麼要放空石油？」

膽小之徒，切勿放空，若是熬不過中間的動盪，即使預測是對的，也會對經理人造成傷害！

波段型操作：搖滾巨星般的基金經理人，也會殞落──

快槍俠吉姆，採取「先投資，再研究」的投資策略，總是投入最熱門的領域，習慣波段操作，不斷從追高但賣更高的過程中獲利，卻在科技股泡沫時慘敗。這種模式在多頭行情中非常有用，然而一旦景氣動能不再，追逐最新的熱門領域，就成了輸家的遊戲。

投資前，看看歷史教訓──

1999年網路科技股大興之時，畢格斯預言科技股會泡沫，將一如1650年的鬱金香狂潮，當時所有人都覺得他瘋了。後來，科技股果然大崩跌。歷史書與傳記是畢格斯喜愛閱讀的文類之一，因為「投資的要義是不論跡象多麼模糊難測，都要從中看出人類大事的興衰。」

畢格斯的投資建言：

．成長股與價值股的歷史績效記錄很清楚，長期而言，價值股大勝成長股，而且到目前為止，小型價值股表現最優異。

．小型價值股和別種股票的差異大得驚人，小型價值股勝過大型價值股將近8倍，勝過大型成長股40多倍，葛拉漢看到這種結果一定心滿意足。

．從個人投資帳戶的觀點來看，投資先鋒指數型基金很有道理。如果你能夠看出表現優異的共同基金，你當然可以掌握額外的報酬率，但是你必須對抗比較高的成本、績效循環、經理人變動之類的多種不利因素。

「喜愛知識」是一個操盤人對於自己應該有的期許，不論是現在還是未來，真正的操盤人都不應該把自己局限在小格局中。畢格斯在這本投資手記裡，對於華爾街各類型的投資刺蝟有相當卓越且敏銳的觀察，這些投資專家當然都智慧過人，但有著經驗、勤勉、豐富的歷史涵養、開放的心胸和執著的天性，更是操作基金成功的重要元素。

投資專家想要成功，必須喜歡知識性的競爭，而且要能夠應付壓力和逆境。這種遊戲不適合柔弱無力的人，也不適合在知識上懶散的人。當然，還需要將貪婪當成美德的人。

※本書為《上億資金怎麼玩？》全新改版，希望新、舊讀者一樣喜愛。

名人推薦

這本書對於每一個「即將展開自己壯觀的專業操盤生涯」的股市投資人，提供了一個很棒的真實藍圖。最難得的是：畢老的文筆非常好，所以你讀起來的時候一點都不會感到枯燥！──王力群，專職交易者

巴頓?畢格斯在本書大量描寫人性矛盾、貪婪恐懼、損益的失落和金融界造化弄人的不確定，以及運用隨意信手拈來的美式幽默的寫作元素，讓本書的可讀性大大提升。若投資者想要參與市場交電動床推薦易，就免不了跟螢幕背後那群資金充沛、想法怪異、嗜血如命的避險基金的刺蝟怪咖交手，了解這群金融界頂端人物的想法，才不會讓自己的投資血本無歸。──黃國華，財經作家

專職投資可以輕鬆賺得大筆鈔票，讓眾人欽羨不已？

本書作者以親身經歷，讓讀者看到投資業界辛苦、心酸與現實的一面。──綠角，平民投資王

閱覽本書，不得不稱許巴頓畢格斯「避險基金教父」美譽之實至名歸。以洞察投資心理學及金融市場詭異脈動的技巧寫實，輕鬆、趣味的兼論經濟學理與市場經驗，結尾甚至封20世紀偉大經濟學家「凱因斯」為避險基金專家，文中深刻意涵在在有其樂趣，值得閱讀。──聶建中，淡大財金所教授、理財周刊社長

巴頓?畢格斯以卓越清晰的筆法來描寫市場，對於華爾街百態的觀察，他比任何人都具有洞悉力。《華爾街刺蝟投資客》有著高度的娛樂性，同時提供關於避險基金與投資世界無價的寶貴經驗。──大衛．史雲生(David F. Swensen)，耶魯大學首席投資長

自從科技股泡沫，投資變成極為險惡的事業，但不這包括熱錢激增的避險基金。《華爾街刺蝟投資客》中，畢格斯帶我們窺看不同個性的投資客如何操作龐大部位。這本書很棒，充滿奇聞軼事，只有核心中的核心人物才能做出如此深刻的批判。還沒讀這本書前，你不應該將錢交給任何華爾街的人。──安迪森．魏金(Addison Wiggin)，美國知名金融作家和評論員

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